農業(yè)機械化是現(xiàn)代農業(yè)發(fā)展的必由之路。

2004年，我國農機購置補貼政策出臺，農機行業(yè)迎來了“黃金十年”。自2015年開始，農機行業(yè)進入了深度調整期，持續(xù)數(shù)年的高速增長戛然剎車。2020年疫情之后，在政策作用下，農機市場有所回暖，甚至出現(xiàn)“一機難求”的局面。

近兩年，國家在政策鼓勵、資金投入、財政補貼等多個方面進行扶持，進一步推動農機行業(yè)景氣發(fā)展。日前召開的中央農村工作會議提出，要實施新一輪千億斤糧食產能提升行動，堅決守住18億畝耕地紅線，聚焦關鍵農機裝備等領域，支持農業(yè)領域重大創(chuàng)新平臺建設。

資本市場上，工程機械、地產等龍頭紛紛跨界進軍農機，有實力的農機IPO企業(yè)蓄勢待發(fā)。

隨著農機“國四”標準切換，當下，行業(yè)已進入加速洗牌期。

農機上市公司之“守”

從產業(yè)鏈來看，農機行業(yè)上游為鋼材、有色金屬等原材料以及發(fā)動機、傳動部件、行走部件等零部件供應商；中游包括各類農機加工、制造、集成企業(yè)；下游為農機用戶、農戶、農場等。

農機分為拖拉機、聯(lián)合收獲機、插秧機、播種機等多個種類，其中拖拉機在我國農機市場中占比一直處于較高地位。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2021年我國農機銷售總額達346億元，其中拖拉機以117.59億元的銷售額穩(wěn)居榜首，占總銷售額的33.96%。

在農機行業(yè)中，一拖股份(601038. SH)是當之無愧的“拖拉機一哥”。

一拖股份的前身為第一拖拉機制造廠，創(chuàng)建于1955年，制造了新中國第一臺“東方紅”54型履帶式拖拉機，現(xiàn)為中國機械工業(yè)集團有限公司子公司。公司1997年在香港上市，2012年8月在A股上市，是國內唯一一家“A+H”農機企業(yè)。

一拖股份有農業(yè)機械和動力機械兩大業(yè)務，農業(yè)機械業(yè)務包括用于農業(yè)生產的全系列輪式和履帶式拖拉機產品；動力機械業(yè)務主導產品為非道路柴油機及噴油泵、噴油嘴等部件，主要為拖拉機、收獲機等農用機械配套。公司主打產品是各類拖拉機。

2022年前三季度，一拖股份大中拖產品累計實現(xiàn)銷售7.97萬臺，同比增長23.32%，高于行業(yè)增幅，市場占有率進一步提升。

除一拖股份外，A股上市公司中，以農機業(yè)務為主的還有吉峰科技(300022.SZ)、星光農機(603789.SH)、弘宇股份(002890.SZ)和天鵝股份(603029.SH)。

吉峰科技成立于1998年，由地區(qū)級農機經銷商逐步發(fā)展成為了跨西南多省的農機連鎖銷售服務企業(yè)，是國內唯一農機流通類上市公司。主要產品包括免耕機系列產品、精播機系列產品、深松機及深松整地機系列產品等。

星光農機成立于2004年，主要從事農業(yè)機械的研發(fā)、制造、銷售與服務。近年來公司不斷完善產品系列，從單一的聯(lián)合收割機產品，拓展至遍及水稻、小麥、玉米、花生、油菜、棉花等六大主要農作物品種，覆蓋耕、收及收后處理三大作業(yè)環(huán)節(jié)的全程機械化產業(yè)鏈。

弘宇股份于2017年在深交所上市，目前唯一一家農機零部件細分領域的上市公司。公司主要從事拖拉機液壓提升器的研發(fā)、生產和銷售，主要產品為中、大馬力拖拉機液壓提升器系列產品。

天鵝股份則專注采棉機細分領域，公司主要產品為軋花設備、剝絨設備、箱式采棉機、打包采棉機、智能配肥機、玉米收獲機、秸稈打捆機、糧食烘干機。

從市值來看，以農機業(yè)務為主的上市公司中，僅一拖股份市值超百億，天鵝股份市值超30億，吉峰科技、星光農機、弘宇股份的市值均在20億左右。

龍頭企業(yè)跨界“圍獵”

近年來，工程機械、地產等跨界大佬也紛至沓來，欲在農機市場分一杯羹。

中聯(lián)重科(000157.SZ)是國內較早跨界搞農機的工程機械企業(yè)。

2014年，中聯(lián)重科并購奇瑞重工進入農機領域，之后通過項目新建、收購等方式，公司農機業(yè)務不斷發(fā)展壯大，產品組合也在不斷擴張。公司農機產品包括拖拉機等耕作類機械以及烘干機、收獲機等。

財報數(shù)據(jù)顯示，中聯(lián)重科主營業(yè)務為工程機械，農機業(yè)務雖然近幾年市場份額不斷擴大，但在財報中不太顯眼。截至2022年6月末，公司農機業(yè)務營收占比僅5.14%，該業(yè)務毛利率僅6.29%。

從農機業(yè)務規(guī)?？?，一拖股份的農機業(yè)務營收遠超中聯(lián)重科，2021年一拖股份農機業(yè)務營收為84.62億元，而中聯(lián)重科則為29.07億元。

另一家工程機械龍頭柳工(000528.SZ)，在2016年與柳州市漢森公司合資成立廣西柳工農業(yè)有限公司，正式進入農機領域。

跨界農機，柳工選擇了行業(yè)內企業(yè)鮮少涉足一個細分領域——甘蔗收獲機。近年來，柳工甘蔗收獲機的市場份額不斷擴大，并逐漸向海外市場拓展。

2021年底，柳工萬臺拖拉機整機生產線實現(xiàn)試運行。2022年初，柳工介紹稱，公司拖拉機業(yè)務處于起步階段，農機產品主要為甘蔗收割機和拖拉機。2022年上半年，柳工拖拉機實現(xiàn)銷售900多臺。

柳工進軍農機的第二年，鐵建重工(688425.SH)于2017年6月成立高端農機研究設計院，其第一個研發(fā)項目是高端智能采棉機。

鐵建重工2021年年報顯示，公司高端農機營業(yè)收入同比大幅增長，六行采棉機市場占有率穩(wěn)步上升。除采棉機外，鐵建重工又開始進軍牧草收獲機械。在2022年7月舉辦的新疆農機展上，鐵建重工展出了國產首臺6m割幅青貯機。

2022年，跨界農機企業(yè)再新增兩家。

7月，碧桂園現(xiàn)代農業(yè)高端智能裝備項目簽約儀式在山東臨沂舉行，官方發(fā)布的消息稱，該項目由總投資約50億元，年產100-500馬力拖拉機10000臺、全系列收獲機2000臺、各類農機具7000臺，以及無人運維機器人5000臺，年產值160億元，項目主體是碧桂園子公司廣東皓耘科技有限公司。

8月，山河智能(002097.SZ)發(fā)布消息稱，農業(yè)農村部農機化總站副站長徐振興調研其農機裝備業(yè)務，在山河智能參觀期間，徐振興站長重點了解了采棉機研發(fā)制造成本與推廣應用情況。在業(yè)內看來，山河智能或將進軍采棉機行業(yè)。

農機IPO企業(yè)蓄勢待發(fā)

跨界者之外，還有多家農機企業(yè)正在向資本市場發(fā)起沖刺。

其中，沃得農機距離上市僅一步之遙，公司創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行注冊程序日前獲恢復。

招股書顯示，沃得農機是國內大型現(xiàn)代化農業(yè)機械裝備制造商，公司已經形成了以聯(lián)合收割機、拖拉機為核心，以插秧機、打捆機、甘蔗機、植保無人機、噴霧機、烘干機等為組合的產品矩陣。產品可基本覆蓋從種植、田間管理、收獲、秸稈綜合利用到糧食后處理等現(xiàn)代農業(yè)生產的各個環(huán)節(jié)。

2019年-2021年，沃得農機實現(xiàn)營收46.26億元、69.77億元、99.43億元；凈利潤分別約為7.58億元、11.47億元、14.53億元。2022年上半年實現(xiàn)營收46.5億元，凈利潤3.04億元。

聯(lián)合收割機和拖拉機是沃得農機營業(yè)收入最主要的來源，報告期各期，聯(lián)合收割機產品收入占主營業(yè)務收入的比例超過60%；拖拉機產品營收占比提升，2022年上半年達到29.85%。

濰柴動力(000338.SZ)是國內主要的柴油發(fā)動機制造商，屬于農機產業(yè)鏈上重要的一環(huán)。

2022年8月，濰柴動力披露，擬分拆下屬控股子公司濰柴雷沃至創(chuàng)業(yè)板上市。濰柴雷沃主要從事農業(yè)裝備的研發(fā)、生產和銷售，是國內農機行業(yè)規(guī)模和體量最大的農機公司。

“拖拉機和收獲機械為濰柴雷沃核心業(yè)務，輪式谷物收獲機械和自走式玉米機國內市場占有率第一，拖拉機、履帶式谷物收獲機械國內市場占有率第二?！睘H柴動力表示。

2019年-2021年，濰柴雷沃實現(xiàn)營業(yè)收入分別約125.6億元、139億元和173億元；凈利潤約-9.3億元、0.6億元和12.4億元。

這意味著，不久的將來，一拖股份、濰柴雷沃、沃得農機，國內農機三巨頭將在A股市場聚首。

目前，IPO步伐較快的還有威馬農機，在9月29日召開的深交所創(chuàng)業(yè)板上市委員會2022年第71次會議上，公司成功過會。

威馬農機主要從事山地丘陵農業(yè)機械及其他動力機械產品的研發(fā)、生產和銷售，山地丘陵農業(yè)機械類產品是公司主要收入來源，銷售收入占主業(yè)收入的比重超70%。

據(jù)中國農業(yè)機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，威馬農機的山地丘陵專用微耕機系列產品銷量自2018年起已連續(xù)四年獲得全國銷量第一，并連續(xù)多年位居國內微耕機出口量之首。

此外，采棉機制造企業(yè)新疆缽施然智能農機股份有限公司現(xiàn)已轉向上交所主板，目前正接受監(jiān)管機構問詢；提供農機自動駕駛系統(tǒng)的上海司南導航技術有限公司正在申請科創(chuàng)板IPO；北斗應用領域的智能農機裝備頭部企業(yè)——上海聯(lián)適導航技術股份有限公司目前正在上市輔導期，或將于明年遞交申報材料。

整體來看，農機行業(yè)集中度較低，全國范圍內仍未出現(xiàn)處于壟斷地位的寡頭企業(yè)。但隨著跨界龍頭以及IPO企業(yè)的加入，農機行業(yè)的競爭格局升級在即。

農機行業(yè)進入劇烈“洗牌期”

另一方面，根據(jù)國家環(huán)保部門要求，2022年12月1日起，“國三”排放標準的非道路移動機械將不得在我國境內生產銷售，農機行業(yè)正式進入國四時代。

對農機行業(yè)而言，無論是技術難度還是售后服務難度都對企業(yè)提出了挑戰(zhàn)，這也意味著行業(yè)必將重新洗牌。

中國農業(yè)機械流通協(xié)會信息總監(jiān)、資深市場分析師張華光對財經網表示，國三到國四的切換，對制造端而言，國四需要用排氣控處理技術來控制排放，需要增加農機的整體長度和高度，整體車架的改變以及國四發(fā)動機的協(xié)調，對企業(yè)的研發(fā)是挑戰(zhàn)。

同時國四發(fā)動機需要加裝后處理系統(tǒng)及相應的配套部件，業(yè)內預計國四發(fā)動機將推高整機的成本在15%-30%左右，中小型農機產品單臺價格將提升8000元到15000元，大中型農機提升18000元到30000元之間。

“對經銷商而言，國四必然推高維修難度和維修成本，客觀上要求其適應排放升級帶來對維修服務的新變化。二是推高市場風險，增加了庫存控制的難度?！睆埲A光稱。

財經網注意到，受國四標準切換影響，農機上市公司2022年銷量增加，業(yè)績實現(xiàn)增長。

2022年前三季度，一拖股份實現(xiàn)營收102.22億元，同比增長25.56%；歸母凈利潤9.07億元，同比增長35.61%。天鵝股份實現(xiàn)營收2.79億元，同比增長15.77%；歸母凈利潤1263.03萬元，同比增長127.07%。吉峰科技實現(xiàn)營收20.07億元，同比增長5.4%；歸母凈利潤315萬元，同比扭虧為盈。

不過，張華光指出，很多潛在用戶擔心國四升級以后農機價格上漲而提前購買，對2023年的市場形成嚴重透支，初步估計2022年因國三升國四，幾乎掏空了今年至少1/3的市場銷量，對今年的市場需求形成強大沖擊。

“2023年農機市場，業(yè)內普遍持悲觀態(tài)度。去年年底我們對1300家經銷商進行調研，八成以上的經銷商都認為今年的市場或者跟2022年持平或者下降，只有15%經銷商認為今年的市場會增長。”

對于農機行業(yè)的未來趨勢，張華光認為，縱向更多馬力段產品；橫向更多品類產品。未來大概率是大部分有精準作業(yè)需求的農機，均會出廠標配北斗導航輔助自動駕駛。

中信證券研報認為，中國農機發(fā)展階段較歐美發(fā)達國家相對落后，我國農機行業(yè)正處于補短板、智能化、本土化的產業(yè)升級初始關鍵階段，行業(yè)內需填補空白多，需突破瓶頸多，國內農機行業(yè)發(fā)展挑戰(zhàn)與機遇并存。

“中國農機行業(yè)發(fā)展方向重點需關注：針對本土特有作物、本土特有地形、本土特有地質的中國特色本土化農機品類的開發(fā)；農機核心零部件的國產化突破；經濟作物、漁業(yè)、畜牧業(yè)、設施農業(yè)、農產品加工的機械化水平提升；農機無人化、智能化、環(huán)?；邪l(fā)以及數(shù)字智慧農業(yè)系統(tǒng)的開發(fā)?！敝行抛C券研究員劉海博稱。